根據國家統(tǒng)計局的數據，2016年，我國環(huán)境污染治理投資總額為9220億元，比2001年增長6.9倍。其中，城鎮(zhèn)環(huán)境基礎設施建設投資5412億元，比2001年增長7.3倍；工業(yè)污染源治理投資819億元，增長3.7倍；當年完成環(huán)境保護驗收項目環(huán)境保護投資2989億元，增長7.9倍。
大量的環(huán)保投資增加，驅動了社會資本的投資力度。行業(yè)預計，“三大十條”全部啟動實施后，需要投入十幾萬億元或者20萬億元才能基本解決“十三五”的環(huán)保任務，由此帶來的市場熱度居高不下。
據了解，環(huán)保市場景氣度與資金面、PPP政策變化、宏觀經濟形勢及基建投資類業(yè)務導向、以及去杠桿等政策密不可分。
2016年，在利率低位、PPP政策導向積極、基建投資需求增加下河道治理市場大幅啟動；2017-2018年，利率上行，PPP政策轉向規(guī)范、去杠桿成為三大攻堅戰(zhàn)首要任務，基建投資明顯下滑。在整個過程中，環(huán)保市場隨著起起落落。
社會資本通過環(huán)保PPP項目進入環(huán)保領域，雖然環(huán)保行業(yè)對于PPP項目出現(xiàn)了冷熱不均的情況，但中標環(huán)保PPP項目數量和總的投資金額都維持著大幅增長的態(tài)勢。近兩年來，環(huán)保PPP每年的項目規(guī)模都達到幾千億元。
尤其是2018年中期以來，基建補短板政策不斷加碼，PPP政策開始回暖，紓困基金、信用增進工具、再融資政策修訂、鼓勵民營企業(yè)信貸等各項政策出臺，民營環(huán)保企業(yè)融資環(huán)境逐步改善。
二級市場層面，2018年以來，環(huán)保板塊最大跌幅超過五成，行業(yè)動態(tài)估值達到16倍，處在歷史低位。“環(huán)保板塊的估值已經回落到近幾年的低位區(qū)間，部分優(yōu)質個股的估值已經很低，一旦融資環(huán)境出現(xiàn)利好，板塊向上的估值修復彈性較大。”有不愿具名的金融專家說。
另外，廣發(fā)證券分析師郭鵬指出，目前環(huán)保公司在手訂單充裕，政策疊加效應不但可提升盈利預期，估值亦有提升空間。除融資改善預期外，市場將開始關注需求改善力度，環(huán)保作為“基建短板”領域需求將繼續(xù)擴張，另外地方隱性債務梳理即將公布、預計合規(guī)的PPP模式仍被政策所鼓勵，需求預期改善的邏輯或將悄然展開。
2019年，市政環(huán)保業(yè)務發(fā)展相關的資金面、經濟走勢預計都將向有利方向發(fā)展，經濟下行趨勢下，環(huán)保投資力度將加大，逆周期特性呈現(xiàn)，同時融資環(huán)境亦有望改善、利率也有變化可能。
而且度過困難的一季度，二季度行業(yè)基本面、業(yè)績增長有望明顯回暖。經濟下行趨勢下，環(huán)保的逆周期屬性將形成比較優(yōu)勢，資金面和利率走勢預計也將向有利于市政工程類業(yè)務開展的方向發(fā)展，同時，環(huán)保督察由“一刀切”轉向“精準切”，環(huán)境監(jiān)測及網格化業(yè)務需求也將進一步增強。
不久前召開的中央政治局會議上，生態(tài)環(huán)保是三大攻堅戰(zhàn)之一再次被強調。明年作為經濟托底的基建投資有望在一、二季度環(huán)比提速，而這其中生態(tài)環(huán)保是基建補短板的重要一環(huán)，同時雄安新區(qū)大規(guī)模的環(huán)保治理開始啟動，預計在水生態(tài)等相關投資超過2000億元；長江流域生態(tài)大保護拉動沿線十一省份的污水、固廢、流域、監(jiān)測需求爆發(fā)，預計帶動相關投入超過萬億。
A股市場，推薦重點關注先河環(huán)保、東方園林、碧水源、中金環(huán)境、盈峰環(huán)境、聚光科技、東江環(huán)保及博世科等。
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